EPS pha loãng đo lường số tiền công ty kiếm được dựa trên mỗi cổ phiếu cổ phiếu có thể được lưu hành tại một thời điểm nào đó trong tương lai. EPS pha loãng thường được sử dụng vì đây là thước đo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu thận trọng nhất. Cổ tức cổ phiếu: Hay còn gọi bằng những cái tên khác như thưởng bằng cổ phiếu, cổ tức bằng cổ phiếu. Đây thực chất là hình thức pha loãng giá trị bằng cách phát hành thêm cổ phiếu. Số cổ phiếu phát hành thêm này sẽ được trả cho cổ đông theo tỉ lệ. Pha loãng cổ phiếu (Dilution) là gì? Pha loãng cổ phiếu (tiếng Anh là Dilution) xảy ra khi một công ty phát hành thêm cổ phiếu. 1 bởi vì đó, quyền download của cổ đông trong công ty bị sút hoặc bị trộn loãng khi cổ phiếu mới được vạc hành. Pha loãng cổ phiếu (dilution) là gì? Pha loãng cổ phiếu (dilution) diễn ra lúc một công ty ra mắt thêm cổ phiếu. Bởi vậy, quyền sở hữu của nhà đầu tư trong công ty bị giảm bớt hoặc bị làm loãng lúc cổ phiếu vừa được ra mắt. Pha loãng cổ phiếu là thuật ngữ khá quen thuộc với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán gần đây. Pha loãng xảy ra khi các doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu, số lượng cổ phiếu của công ty tăng lên, khiến cho tỷ lệ sở hữu công ty của các cổ đông hiện tại bị giảm xuống. Bài viết sẽ hướng dẫn bạn tìm hiểu về cổ phiếu pha loãng là gì. Khi số lượng cổ phiếu đang lưu hành tăng lên, mỗi cổ đông hiện tại sở hữu một tỷ lệ phần trăm nhỏ hơn hoặc bị pha loãng của công ty, làm cho mỗi cổ phiếu trở nên ít giá trị hơn. Một cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu vốn cổ phần trong công ty đó. Pha loãng cổ phiếu hiểu đơn giản nhất là cắt "chiếc bánh" vốn chủ sở hữu thành nhiều phần hơn. Sẽ có nhiều mảnh hơn nhưng mỗi mảnh sẽ nhỏ hơn. Vì vậy, bạn sẽ vẫn nhận được miếng bánh của mình chỉ vì nó sẽ chiếm một tỷ lệ nhỏ hơn trong tổng số bạn mong đợi, điều này thường không được mong muốn. RG6Vko. Pha loãng cổ phiếu là thuật ngữ khá quen thuộc với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán gần đây. Pha loãng thường xảy ra khi các doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu, số lượng cổ phiếu của công ty tăng lên, khiến cho tỷ lệ sở hữu công ty của các cổ đông hiện tại bị giảm xuống. Vậy pha loãng cổ phiếu là gì? Và điều này sẽ gây ảnh hưởng như thế nào đối với nhà đầu tư cũng như các doanh nghiệp? Trong bài viết này, Money24h sẽ cùng các bạn tìm hiểu về các vấn đề này. 1. Pha loãng cổ phiếu là gì? Pha loãng cổ phiếu là việc giảm tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của cổ đông khi doanh nghiệp đó phát hành ra cổ phiếu mới. Hay nói cách khác, cổ phiếu bị pha loãng khi doanh nghiệp phát hành thứ cấp thêm cổ phiếu phổ thông khác theo quy định của pháp luật. Pha loãng xảy ra khi một công ty phát hành cổ phiếu mới dẫn đến giảm tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện tại của công ty đó. Pha loãng cổ phiếu cũng có thể xảy ra khi người nắm giữ quyền chọn mua cổ phiếu, chẳng hạn như nhân viên công ty hoặc người nắm giữ chứng khoán có thể tùy chọn khác thực hiện quyền chọn của họ. Khi số lượng cổ phiếu đang lưu hành tăng lên, mỗi cổ đông hiện hữu sở hữu một tỷ lệ phần trăm nhỏ hơn hoặc bị pha loãng của công ty, làm cho mỗi cổ phiếu trở nên ít giá trị hơn. Pha loãng cổ phiếu là gì? Một cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu vốn cổ phần trong công ty đó. Khi hội đồng quản trị của một công ty quyết định đưa công ty của họ ra công chúng, thường là thông qua phát hành lần đầu ra công chúng IPO, họ cho phép số cổ phần sẽ được chào bán lần đầu. Lượng hàng tồn kho này thường được gọi là "thả nổi". Nếu sau đó công ty đó phát hành thêm cổ phiếu thường được gọi là chào bán thứ cấp thì họ đã tăng lượng thả nổi và do đó pha loãng cổ phiếu của họ các cổ đông mua đợt IPO ban đầu hiện có cổ phần sở hữu trong công ty nhỏ hơn so với trước khi cổ phiếu mới được phát hành. 2. Khi nào cổ phiếu bị pha loãng Cổ phiếu bị pha loãng do có nhiều mục đích khác nhau, một số mục đích chính là tăng vốn, giảm thị giá, chống thâu tóm, động viên nhân viên, cấn trừ công nợ… Thông thường, những lúc thị trường chứng khoán tăng mạnh như từ đầu năm 2021 đến nay, là thời điểm các doanh nghiệp “tranh thủ” lên kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu nhằm tăng huy động vốn dựa vào sự “hấp thụ” nhanh chóng từ các nhà đầu tư mới F0. Pha loãng chỉ đơn giản là trường hợp cắt "chiếc bánh" vốn chủ sở hữu thành nhiều mảnh hơn. Sẽ có nhiều mảnh hơn nhưng mỗi mảnh sẽ nhỏ hơn. Vì vậy, bạn sẽ vẫn nhận được miếng bánh của mình chỉ vì nó sẽ chiếm một tỷ lệ nhỏ hơn trong tổng số bạn đã mong đợi, điều này thường không được mong muốn. Khi nào thì cổ phiếu bị pha loãng? Mặc dù nó chủ yếu ảnh hưởng đến các vị thế sở hữu vốn cổ phần, nhưng việc pha loãng cũng làm giảm thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty EPS, hoặc thu nhập ròng chia cho số dư, điều này thường làm giảm giá cổ phiếu trên thị trường. Vì lý do này, nhiều công ty công bố ước tính cả EPS không pha loãng và pha loãng, về bản chất là một "kịch bản nếu xảy ra" đối với các nhà đầu tư trong trường hợp cổ phiếu mới được phát hành. EPS pha loãng giả định rằng chứng khoán có khả năng suy giảm đã được chuyển đổi thành cổ phiếu đang lưu hành. Pha loãng cổ phiếu có thể xảy ra bất cứ khi nào một công ty tăng vốn cổ phần bổ sung, vì cổ phiếu mới được tạo ra được phát hành cho các nhà đầu tư mới. Lợi ích tiềm năng của việc huy động vốn theo cách này là số tiền mà công ty nhận được từ việc bán thêm cổ phiếu có thể cải thiện lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng của công ty, cũng như bằng cách mở rộng giá trị cổ phiếu của công ty. Có thể hiểu, việc pha loãng cổ phiếu thường không được các cổ đông hiện hữu xem là thuận lợi, và các công ty đôi khi bắt đầu các chương trình mua lại cổ phiếu để giúp hạn chế tác động của việc pha loãng. Lưu ý rằng việc tách cổ phiếu không tạo ra sự pha loãng. Trong tình huống một công ty chia tách cổ phiếu của mình, các nhà đầu tư hiện tại nhận được thêm cổ phiếu trong khi giá cổ phiếu được điều chỉnh tương ứng, giữ nguyên tỷ lệ sở hữu của họ trong công ty. 3. Các hình thức pha loãng cổ phiếu? Các hình thức phát hành thứ cấp của pha loãng cổ phiếu có thể là Chuyển đổi trái phiếu, hoặc chứng khoán chuyển đổi thành cổ phiếu Cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu thưởng Chào bán cho cổ đông hiện hữu Chào bán riêng lẻ Phát hành thêm cổ phiếu mới Các hình thức pha loãng cổ phiếu Xem thêm Định giá cổ phiếu đơn giản và hiệu quả với chỉ số P/E Chào bán riêng lẻ Là việc doanh nghiệp tiến hành chào bán cổ phiếu cho một số ít nhà đầu tư dưới 100 nhà đầu tư. Danh sách các nhà đầu tư được xác định từ trước, thông thường sẽ là các cổ đông chiến lược, cổ đông hiện hữu, hay các đối tác của công ty. Chào bán cổ phiếu ra công chúng Chào bán cổ phiếu - hay phát hành cổ phiếu - là việc doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu bán chúng. Có ba hình thức chào bán cổ phiếu đó là chào bán riêng lẻ, chào bán ra công chúng và chào bán cho cổ đông hiện hữu. Chào bán riêng lẻ là việc doanh nghiệp tiến hành chào bán cổ phiếu cho một số ít nhà đầu tư dưới 100 nhà đầu tư. Danh sách các nhà đầu tư được xác định từ trước, thông thường sẽ là các cổ đông chiến lược, cổ đông hiện hữu, hay các đối tác của công ty. Khác với chào bán riêng lẻ, số lượng nhà đầu tư tham gia mua cổ phiếu theo phương thức chào bán ra công chúng thường nhiều và không xác định. Phương thức chào bán này có lợi thế cho doanh nghiệp có nhu cầu huy động lượng vốn lớn. Tuy nhiên, rủi ro pha loãng từ phương thức chào bán này cũng cao hơn. Phương thức chào bán này có lợi thế cho doanh nghiệp có nhu cầu huy động lượng vốn lớn. Tuy nhiên, rủi ro pha loãng từ phương thức chào bán này cũng cao hơn so với chào bán riêng lẻ ở trên. Chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu Là trường hợp doanh nghiệp phát hành thêm và bán toàn bộ số cổ phiếu đó cho tất cả cổ đông. Mỗi cổ đông sẽ được mua lượng cổ phiếu tương ứng với tỷ lệ sở hữu hiện tại của mình. Ví dụ doanh nghiệp phát hành cổ phiếu cho tất cả cổ đông hiện hữu. Cổ đông A có tỷ lệ sở hữu đối với doanh nghiệp là 10%. Do đó, A sẽ có quyền mua số lượng cổ phiếu tương ứng với 10% x cổ phiếu = 100 cổ phiếu. Ở trường hợp này, nếu tất cả cổ đông đều thực hiện quyền mua của mình, thì tỷ lệ sở hữu của mỗi cổ đông sau đợt phát hành không thay đổi, nên cũng không làm pha loãng cổ phiếu. Tuy nhiên, có nhiều trường hợp, cổ đông không muốn thực hiện quyền mua, dẫn đến tỷ lệ sở hữu giảm, như vậy đã chịu sự pha loãng cổ phiếu. Chào bán thêm cổ phiếu để tăng vốn Một công ty đang tìm kiếm nguồn vốn mới để tài trợ cho các cơ hội tăng trưởng hoặc thanh toán các khoản nợ hiện tại có thể phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn. Chào bán cổ phiếu là hình thức cổ phiếu bị pha loãng Phát hành cổ phiếu mới khi sáp nhập, mua lại công ty khác Một công ty có thể phát hành và cung cấp cổ phiếu mới cho các cổ đông của công ty mục tiêu họ muốn mua. Các doanh nghiệp nhỏ hơn đôi khi cũng cung cấp cổ phiếu mới cho các cá nhân để trả cho những dịch vụ mà công ty nhận được từ họ. Tỷ lệ hoán đổi được hai bên thỏa thuận từ trước. Ví dụ Công ty A có cổ phiếu, với giá thị trường là đồng/cổ phiếu. Công ty B có cổ phiếu, giá thị trường là đồng/cổ phiếu. Công ty A sẽ tiến hành sáp nhập công ty B với phương án hoán đổi cổ phiếu. Theo đó, công ty A tiến hành phát hành thêm cổ phiếu và tiến hành hoán đổi toàn bộ số cổ phiếu của công ty B theo tỷ lệ 14 1 cổ phiếu công ty A sẽ đổi được 4 cổ phiếu công ty B. Sau khi sáp nhập, số lượng cổ phiếu của công ty A sẽ là cổ phiếu, và các cổ đông công ty B sẽ trở thành cổ đông của công ty A. Lúc này, cổ phiếu của công ty A bị pha loãng, nhưng mang ý nghĩa tích cực, vì mục tiêu của các thương vụ sáp nhập này thường nhằm phục vụ cho việc kinh doanh như giảm chi phí sản xuất, giảm bớt đối thủ cạnh tranh và tăng thị phần. Xem thêm Giá EPS, Chart thị trường, vốn hóa Ellipsis Hôm nay Phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn người lao động ESOP ESOP là một dạng quyền mua cổ phiếu được phát hành cho nhân viên công ty, mục đích chính để khích lệ và giữ chân nhân viên giỏi. Người mua cổ phiếu ESOP là ban lãnh đạo công ty, hoặc những nhân viên ít nhiều chịu sự quản lý từ ban lãnh đạo. Do đó, hệ quả của việc phát hành ESOP sẽ làm giảm quyền sở hữu của cổ đông bên ngoài, đồng thời tăng thêm “sức mạnh” cho ban lãnh đạo công ty. ESOP là một dạng quyền mua cổ phiếu được phát hành cho nhân viên công ty 4. Ảnh hưởng của pha loãng cổ phiếu Nhiều cổ đông hiện hữu không coi việc pha loãng cổ phiếu là điều tốt. Vì thực chất, việc tăng thêm số cổ đông khiến cho quyền sở hữu công ty của họ bị cắt giảm. Điều này có thể khiến các cổ đông hiện hữu tin rằng giá trị của họ trong công ty đang giảm đi. Trong một số trường hợp, các nhà đầu tư nắm giữ lượng cổ phiếu lớn có thể lợi dụng những cổ đông sở hữu lượng cổ phiếu công ty thấp hơn. Hơn nữa, việc tăng nguồn cung cho cổ phiếu sẽ làm tăng lượng cổ phiếu lưu hành, trong khi lợi nhuận tạo ra từ nguồn vốn đó chưa tăng tương ứng kịp, dấn đến làm giảm tính hấp dẫn của các chỉ số định giá theo lợi nhuận của các doanh nghiệp phát hành trong ngắn hạn, như chỉ số EPS, ROE, Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu… Pha loãng còn tăng áp lực cho ban lãnh đạo doanh nghiệp phải tạo ra lợi nhuận tương ứng với phần vốn tăng thêm. Nhưng pha loãng cổ phiếu không phải lúc nào cũng có nghĩa tiêu cực. Nếu công ty phát hành cổ phiếu mới để tăng lượng tiền của công ty để trả bớt nợ, làm giảm chi phí lãi vay, hoặc đầu tư vào một dự án mới, một sản phẩm mới hay mua lại một đối thủ cạnh tranh M&A, thì điều này có thể là tích cực. Hay như việc pha loãng bằng cách phát hành ESOP cũng giúp nhân viên có thêm động lực làm việc và tạo được nhiều sản phẩm hơn. 5. Lời kết Tóm lại, nhà đầu tư nên cân nhắc thật kĩ trước khi cổ phiếu mình nắm giữ bị pha loãng. Nếu lợi ích đem lại thấp hơn giá trị bị pha loãng thì nên bán cổ phiếu đó đi trước khi bị pha loãng, hoặc không nên nắm giữ nữa nếu kì vọng của bạn đối với tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp không cao hơn tốc độ pha loãng hay thậm chí thấp hơn. Hay nói cách khác, nhà đầu tư nên xem xét cẩn trọng doanh nghiệp huy động vốn này vào mục đích gì, sử dụng có hiệu quả hay không, tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận sau này từ việc thêm vốn đó có tốt hay không để đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý. Nguồn tham khảo Pha loãng cổ phiếu là thuật ngữ khá quen thuộc với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán gần đây. Pha loãng xảy ra khi các doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu, số lượng cổ phiếu của công ty tăng lên, khiến cho tỷ lệ sở hữu công ty của các cổ đông hiện tại bị giảm xuống. Vậy pha loãng cổ phiếu là gì? Và điều này sẽ gây ảnh hưởng như thế nào đối với nhà đầu tư và doanh nghiệp? Trong bài viết này, anhthucfx sẽ cùng các bạn tìm hiểu về các khái niệm này nhé! Pha loãng cổ phiếu là gì ? Pha loãng cổ phiếu trong tiếng Anh là Dilution, Stock Dilution hoặc Equity Dilution. Pha loãng cổ phiếu xảy ra khi một công ty phát hành cổ phiếu mới khiến cho tỷ lệ sở hữu công ty của các cổ đông hiện tại bị giảm xuống. Pha loãng cổ phiếu cũng có thể xảy ra khi người nắm giữ quyền chọn cổ phiếu, chẳng hạn như nhân viên công ty hoặc những người khác thực hiện quyền chọn của mình. Khi số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên, mỗi cổ đông hiện hữu chiếm hữu một phần nhỏ hơn của công ty, làm cho giá trị mỗi cổ phiếu sẽ bị giảm xuống . Pha loãng cổ phiếu là việc phát hành thứ cấp thêm cổ phiếu phổ thông của một công ty cổ phần dưới nhiều hình thức khác nhau theo quy định của pháp luật. Ví dụ Giả sử công ty A đã phát hành 100 cổ phiếu cho 100 cổ đông cá nhân. Mỗi cổ đông sở hữu 1% công ty. Nếu sau đó công ty A mở đợt chào bán cổ phiếu lần thứ hai và phát hành 100 cổ phiếu mới cho 100 cổ đông nữa, mỗi cổ đông cũ sẽ chỉ sở hữu 0,5% công ty. Tỷ lệ sở hữu nhỏ hơn cũng làm giảm quyền biểu quyết của mỗi nhà đầu tư. Khi nào cổ phiếu bị pha loãng ? Có nhiều mục tiêu khác nhau, 1 số ít mục tiêu chính là tăng vốn, giảm thị giá, chống tóm gọn, động viên nhân viên cấp dưới, cấn trừ nợ công … thường, những lúc đầu tư và chứng khoán tăng mạnh như từ đầu năm 2021 đến nay, là thời gian những doanh nghiệp “ tranh thủ ” lên kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu nhằm mục đích tăng kêu gọi vốn dựa vào sự “ hấp thụ ” nhanh gọn từ những nhà đầu tư mới F0 . Các hình thức pha loãng cổ phiếu Các hình thức phát hành thứ cấp của pha loãng cổ phiếu hoàn toàn có thể là Chuyển đổi trái phiếu, hoặc chứng khoán chuyển đổi thành cổ phiếu Cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu thưởng Chào bán cho cổ đông hiện hữu Chào bán riêng lẻ Phát hành thêm cổ phiếu mới Những người nắm giữ trái phiếu, chứng khoán chuyển đổi, lựa chọn chuyển đổi sang cổ phiếu Trong trường hợp này, doanh nghiệp có nghĩa vụ và trách nhiệm phát hành thêm cổ phiếu để thực thi nhu yếu quy đổi của trái chủ. Sau khi quy đổi, doanh nghiệp sẽ giảm được khoản nợ vay từ trái phiếu, đồng thời vốn chủ sở hữu sẽ tăng lên, số lượng cổ phiếu cũng tăng theo .Sự kiện pha loãng này ảnh hưởng tác động đa phần đến tỷ suất chiếm hữu và làm đổi khác cơ cấu tổ chức cổ đông. Xét về quyền lợi mỗi cổ đông nhận được, doanh thu doanh nghiệp sẽ không bị tác động ảnh hưởng quá nhiều, vì khi đó doanh nghiệp không phải trả lãi vay cho trái phiếu nữa. Việc giảm ngân sách lãi vay giúp doanh nghiệp giữ lại nhiều doanh thu hơn, góp thêm phần bù đắp cho số lượng cổ phiếu tăng lên do quy đổi . Chào bán riêng lẻ là việc doanh nghiệp tiến hành chào bán cổ phiếu cho một số ít nhà đầu tư dưới 100 nhà đầu tư. Danh sách các nhà đầu tư được xác định từ trước, thông thường sẽ là các cổ đông chiến lược, cổ đông hiện hữu, hay các đối tác của công ty. Chào bán cổ phiếu ra công chúng Phương thức chào bán này có lợi thế cho doanh nghiệp có nhu cầu huy động lượng vốn lớn. Tuy nhiên, rủi ro pha loãng từ phương thức chào bán này cũng cao hơn so với chào bán riêng lẻ ở trên. Chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu là trường hợp doanh nghiệp phát hành thêm và bán toàn bộ số cổ phiếu đó cho tất cả cổ đông. Mỗi cổ đông sẽ được mua lượng cổ phiếu tương ứng với tỷ lệ sở hữu hiện tại của mình. Ví dụ doanh nghiệp phát hành cổ phiếu cho toàn bộ cổ đông hiện hữu. Cổ đông A có tỷ suất chiếm hữu so với doanh nghiệp là 10 %. Do đó, A sẽ có quyền mua số lượng cổ phiếu tương ứng với 10 % x cổ phiếu = 100 cổ phiếu .Ở trường hợp này, nếu tổng thể cổ đông đều triển khai quyền mua của mình, thì tỷ suất chiếm hữu của mỗi cổ đông sau đợt phát hành không biến hóa, nên cũng không làm pha loãng cổ phiếu. Tuy nhiên, có nhiều trường hợp, cổ đông không muốn thực thi quyền mua, dẫn đến tỷ suất sở hữu giảm, như vậy đã chịu sự pha loãng cổ phiếu . Chào bán thêm cổ phiếu để tăng vốn Một công ty đang tìm kiếm nguồn vốn mới để tài trợ cho các cơ hội tăng trưởng hoặc thanh toán các khoản nợ hiện tại có thể phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn. Phát hành cổ phiếu mới khi sáp nhập, mua lại công ty khác Một công ty có thể phát hành và cung cấp cổ phiếu mới cho các cổ đông của công ty mục tiêu họ muốn mua. Các doanh nghiệp nhỏ hơn đôi khi cũng cung cấp cổ phiếu mới cho các cá nhân để trả cho những dịch vụ mà công ty nhận được từ họ. Tỷ lệ hoán đổi được hai bên thỏa thuận từ trước. Ví dụ Công ty A có cổ phiếu, với giá thị trường là đồng / cổ phiếu. Công ty B có cổ phiếu, giá thị trường là đồng / cổ phiếu. Công ty A sẽ triển khai sáp nhập công ty B với giải pháp hoán đổi cổ phiếu .Theo đó, công ty A thực thi phát hành thêm cổ phiếu và triển khai hoán đổi hàng loạt số cổ phiếu của công ty B theo tỷ suất 1 4 1 cổ phiếu công ty A sẽ đổi được 4 cổ phiếu công ty B . Sau khi sáp nhập, số lượng cổ phiếu của công ty A sẽ là cổ phiếu, và những cổ đông công ty B sẽ trở thành cổ đông của công ty A .Lúc này, cổ phiếu của công ty A bị pha loãng, nhưng mang ý nghĩa tích cực, vì tiềm năng của những thương vụ làm ăn sáp nhập này thường nhằm mục đích ship hàng cho việc kinh doanh thương mại như giảm chi phí sản xuất, giảm bớt đối thủ cạnh tranh cạnh tranh đối đầu và tăng thị trường . Phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn người lao động ESOP ESOP là một dạng quyền mua cổ phiếu được phát hành cho nhân viên cấp dưới công ty, mục tiêu chính để khuyến khích và giữ chân nhân viên cấp dưới giỏi. Người mua cổ phiếu ESOP là ban chỉ huy công ty, hoặc những nhân viên cấp dưới không ít chịu sự quản trị từ ban chỉ huy. Do đó, hệ quả của việc phát hành ESOP sẽ làm giảm quyền sở hữu của cổ đông bên ngoài, đồng thời tăng thêm “ sức mạnh ” cho ban chỉ huy công ty . Ảnh hưởng của pha loãng cổ phiếu Nhiều cổ đông hiện hữu không coi việc pha loãng cổ phiếu là điều tốt. Vì thực chất, việc tăng thêm số cổ đông khiến cho quyền sở hữu công ty của họ bị cắt giảm. Điều này có thể khiến các cổ đông hiện hữu tin rằng giá trị của họ trong công ty đang giảm đi. Trong một số ít trường hợp, những nhà đầu tư nắm giữ lượng cổ phiếu lớn hoàn toàn có thể tận dụng những cổ đông sở hữu lượng cổ phiếu công ty thấp hơn .Hơn nữa, việc tăng nguồn cung cổ phiếu sẽ làm tăng số cổ phiếu lưu hành, trong khi doanh thu tạo ra từ nguồn vốn đó chưa tăng kịp tương ứng, dẫn đến làm giảm tính mê hoặc của những chỉ số định giá theo doanh thu của những doanh nghiệp phát hành trong thời gian ngắn, như chỉ số EPS, ROE, Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu …Pha loãng còn tăng áp lực đè nén cho ban chỉ huy doanh nghiệp phải tạo ra doanh thu tương ứng với phần vốn tăng thêm . Nhưng pha loãng cổ phiếu không phải lúc nào cũng có nghĩa tiêu cực. Nếu công ty phát hành cổ phiếu mới để tăng lượng tiền của công ty để trả bớt nợ, làm giảm chi phí lãi vay, hoặc đầu tư vào một dự án mới, một sản phẩm mới hay mua lại một đối thủ cạnh tranh M&A, thì điều này có thể là tích cực. Hay như việc pha loãng bằng cách phát hành ESOP cũng giúp nhân viên cấp dưới có thêm động lực thao tác và tạo được nhiều mẫu sản phẩm hơn . Lời kết Tóm lại, nhà đầu tư nên xem xét thật kĩ trước khi cổ phiếu mình nắm giữ bị pha loãng. Nếu quyền lợi đem lại thấp hơn giá trị bị pha loãng thì nên bán cổ phiếu đó đi trước khi bị pha loãng, hoặc không nên nắm giữ nữa nếu kì vọng của bạn so với vận tốc tăng trưởng của doanh nghiệp không cao hơn vận tốc pha loãng hay thậm chí còn thấp hơn .Hay nói cách khác, nhà đầu tư nên xem xét thận trọng doanh nghiệp kêu gọi vốn này vào mục tiêu gì, sử dụng có hiệu suất cao hay không, tiềm năng tăng trưởng doanh thu sau này từ việc thêm vốn đó có tốt hay không để đưa ra những quyết định hành động góp vốn đầu tư hài hòa và hợp lý . Pha loãng cổ phiếu là một khái niệm không quá xa lạ khi đầu tư trên thị trường chứng khoán. Cùng với đó cũng chính là một trong các vấn đề khá nan giải trong thời gian gần đây cho cả nhà phát hành cổ phiếu lần nhà giao dịch. Khi các công ty, doanh nghiệp tiến hành phát hành thêm cổ phiếu ra ngoài thị trường thì giá của mỗi cổ phiếu sẽ giảm xuống, kể cả tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của công ty cũng sẽ giảm. Bởi vậy, với những nhà đầu tư, pha loãng cổ phiếu là gì chính là một trong những kiến thức cần thiết và quan trọng. Để có thể thành công trở thành một trader chứng khoán chân chính thì hãy theo dõi bài viết này ccuar chúng tôi. Hiểu về pha loãng cổ phiếu là gìNguyên nhân dẫn đến cổ phiếu bị pha loãngNhững ảnh hưởng với doanh nghiệp và nhà đầu tưẢnh hưởng tới doanh nghiệpNên làm gì khi pha loãng cổ phiếu?Kết luận Có thể gọi pha loãng cổ phiếu là Dilution, Stock Dilution hay Equity Dilution. Chính là việc mà các cổ đông sẽ bị giảm đi tỷ lệ cổ phần trong tay. Do doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu ra thị trường. Những cổ phiếu mới này sẽ bán cho những đối tượng cố định nào đó. Nhưng không hẳn cứ pha loãng thì sẽ đều giảm phần cổ phần của cổ đông. Mà có khi chỉ giảm đi tỷ lệ lợi nhuận của mỗi cổ phần. Việc cổ phiếu bị pha loãng có thể xảy đến. Trong trường hợp các cổ đông của công ty thực hiện quyền chọn. Mỗi cổ phiếu sẽ là đại diện cho mỗi phần cổ phần của công ty mà cổ đông sở hữu. Ban đầu, khi đưa công ty ra công chúng và trở thành công ty cổ phần. Thì lượng cổ phần ban đầu được thiết lập phát hành sẽ là một con số cụ thể và cố định. Sau đó, công ty cổ phần tiến hành phát hành thêm cổ phiếu mới ra thị trường. Thì lượng cổ phiếu thả nổi đã được tăng lên. Gây ra hiện tượng pha loãng cổ phiếu, và các cổ đông sở hữu cổ phần từ đợt phát hành đầu tiên sẽ bị giảm xuống phần cổ phần của mình. Doanh nghiệp sẽ sử dụng hình thức này để kêu gọi vốn Nguyên nhân dẫn đến cổ phiếu bị pha loãng Trái phiếu chuyển đổi được chủ sở hữu đổi sang cổ phiếu. Với các nhân viên trong công ty hay ban quản trị có quyền chọn cổ phiếu lựa chọn chuyển đổi sang cổ phiếu phổ thông. Điều này khiến khối lượng cổ phiếu trên thị trường của công ty đó tăng lên. Doanh nghiệp muốn huy động thêm vốn. Như đã biết, thì một trong những cách thức huy động vốn nhanh nhất, hiệu quả nhất và an toàn nhất chính là phát hành cổ phiếu. Huy động vốn bằng cách này để tăng thêm cơ hội tăng trưởng hay mở rộng quy mô kinh doanh hoặc là thanh toán các khoản nợ cho doanh nghiệp. Mua lại công ty khác Công ty thường sử dụng cách thức bán thêm cổ phiếu của mình cho cổ đông công ty khác. Khi muốn mua công ty đó. Hoặc với những công ty nhỏ hơn cũng sẽ phát hành thêm cổ phiếu để thanh toán dịch vụ. Phát hành cổ phiếu thưởng cho cán bộ công nhân viên hay ESOP cổ phiếu. Đây là một trong những cách thức khen thưởng cho nhân viên lâu năm và nhân viên xuất sắc. Đây cũng là một nguyên nhân của việc pha loãng cổ phiếu tại các doanh nghiệp cổ phần. Những ảnh hưởng với doanh nghiệp và nhà đầu tư Việc tăng cổ phiếu phát hành, giảm cổ phần của cổ đông khiến pha loãng cổ phiếu không phải là điều tốt đẹp với nhiều người. Bởi một khi cổ phần giảm, quyền cổ đông sẽ bị hạn chế hơn. Khiến vai trò hay vị thế của cổ đông trong công ty bị giảm sút, hay giá trị của họ đang giảm xuống. Cũng có lúc các cổ đông mới sẽ đe dọa tới quyền lợi của cổ đông cũ. Nhưng nếu pha loãng cổ phiếu giúp tăng lượng tiền và vốn cho công ty thì lại là một cái lợi rất lớn. Khi này, những dự án, tham vọng lớn của công ty có thể được thực hiện, mang lại lợi nhuận lớn hơn cho trader và cổ đông. Pha loãng cổ phiếu không được nhiều cổ đông ưu thích Ảnh hưởng tới doanh nghiệp Thay đổi cơ cấu cổ đông, có thể khiến các cổ đông sáng lập mất quyền kiểm soát doanh nghiệp; Thay đổi cơ cấu vốn, làm tăng vốn chủ sở hữu; giảm nợ trong trường hợp chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu; Thay đổi các chỉ số tài chính quan trọng của doanh nghiệp. Như chỉ số EPS, ROE, Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, chỉ số SP&500…; Tăng áp lực cho ban lãnh đạo doanh nghiệp phải tạo ra lợi nhuận tương ứng với phần vốn tăng thêm. Trong ngắn hạn, việc pha loãng cổ phiếu có thể gây tác động tiêu cực cho cả cổ đông và doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong dài hạn không phải sự kiện pha loãng nào cũng có tác động xấu. Chẳng hạn trong các thương vụ M&A. Hay chào bán cổ phiếu huy động vốn cho dự án kinh doanh mới. Sẽ giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô, tăng hiệu quả sản xuất. Dẫn đến tạo ra nhiều lợi nhuận hơn trong tương lai. Thông qua phát hành ESOP cũng giúp nhân viên có thêm động lực làm việc và tạo được nhiều sản phẩm hơn. Nên làm gì khi pha loãng cổ phiếu? Với các loại cổ phiếu hiện hành, đặc biệt là hệ thống những cổ phiếu hàng đầu thị trường cổ phiếu Bluechip. Một khi tỉ lệ cổ phần trong tay cổ đông bị giảm hay tỉ lệ lợi nhuận bị giảm. Thì nghĩa là tác động của việc cổ phiếu bị pha loãng là khá mạnh với các cá nhân, công ty cổ phần. Và cho cả thị trường chứng khoán và nha đầu tư. Cụ thể với cổ đông, các quyền biểu quyết, quyền được thanh toán giá trị sau cùng của doanh nghiệp. Hay phần cổ tức được nhận đều sẽ bị ảnh hưởng bởi quá trình pha loãng này. Cổ đông phải biết được cổ phiếu mình đang bị pha loãng bao nhiêu phần trăm. Khi Doanh nghiệp có ý định gia tăng số lượng cổ phiếu ra thị trường. Nếu cổ phiếu bạn đang nắm giữ bị pha loãng 15% mỗi năm. Thì cổ đông nên yêu cầu tối thiểu doanh nghiệp phải có tốc độ tăng trưởng mỗi năm tương đương với 17,6%. Tại sao phải 17,6% mà không phải 15%? Việc đó giống như bạn vừa thua lỗ 50% tiền. Thì bạn phải sinh lợi 100% trên vốn còn lại mới hoàn vốn. Chúng ta có thể tính đơn giản bằng công thức 1/1-15%-1 là ra tỷ lệ tăng trưởng cần thiết mà bạn yêu cầu cho doanh nghiệp. Kết luận Nhu cầu đầu tư chứng khoán tăng sẽ khiến pha loãng cổ phiếu diễn ra mạnh hơn Đại dịch Covid những năm nay, chứng khoán chính là lĩnh vực đầu tư có chiều hướng tăng mạnh mẽ hơn. Các doanh nghiệp, công ty cũng tận dụng cơ hội này. Từ đó để phát hành thêm cổ phiếu mới, kêu gọi vốn từ thị trường. Chính nhờ sự hấp thụ nhanh chóng và tâm lí chạy theo xu hướng của nhà đầu tư. Khiến cho pha loãng cổ phiếu trở nên cần thiết và tất yếu. Tới thời điểm hiện tại, chứng khoán vẫn đang rất bỏng tay. Và vẫn mang tiềm năng cực kì to lớn. Với mức lợi nhuận khổng lỗ có thể nhận được từ nguồn vốn ban đầu. Khiến cho nhu cầu tìm kiếm mã chứng khoán tiềm năng luôn tăng mạnh. Chính vì lẽ đó, các doanh nghiệp sẽ càng mạnh tay pha loãng và phát hành thêm cổ phiếu ra thị trường Những thông tin trên đây chính là câu trả lời cho câu hỏi “Pha loãng cổ phiếu là gì; có ảnh hưởng như thế nào tới doanh nghiệp, cổ đông và nhà đầu tư”. Hy vọng những thông tin trên đây là bổ ích với những quyết định đầu tư chứng khoán trong tương lai của bạn. Và trader cũng cần phải nhận định, đánh giá chính xác và khách quan về vấn đề pha loãng cổ phiếu của các doanh nghiệp. Tổng kết Tôi là Nguyễn Thị Hằng CEO của - Nơi chia sẻ kiến thức cập nhật tin tức tài chính, phân tích kỹ thuật, thị trường cổ phiếu, forex, tiền điện tử, vàng. Trong quá trình đầu tư cổ phiếu, chắc cũng phải một đôi lần bạn nghe đến khái niệm " Pha loãng cổ phiếu " hay "Cổ phiếu bị pha loãng" vậy để hiểu rõ hơn vẫn đề này Phương sẽ cũng bạn đi sâu hơn vào bài viết bên dưới nhé !1. Pha loãng cổ phiếu là gì ?Pha loãng cổ phiếu là gì ?💚💚💚 Xem thêm tỷ lệ thanh toán nhanh là gì ?Pha loãng cổ phiếu xảy ra khi một công ty phát hành cổ phiếu mới khiến cho tỉ lệ sở hữu công ty của các cổ đông hiện tại bị giảm xuống. Khi số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên, mỗi cổ đông hiện hữu sở hữu một phần nhỏ hơn của công ty, làm cho mỗi cổ phiếu bị giảm giá bạn cũng có thể hiểu đơn giản như nàyPha loãng cổ phiếu hiểu đơn giản nhất là cắt “chiếc bánh” vốn chủ sở hữu thành nhiều phần hơn. Sẽ có nhiều mảnh hơn nhưng mỗi mảnh sẽ nhỏ hơn. Vì vậy, bạn sẽ vẫn nhận được miếng bánh của mình chỉ vì nó sẽ chiếm một tỷ lệ nhỏ hơn trong tổng số bạn mong đợi, điều này thường không được mong muốn. Ví dụ về pha loãng cổ phiếuGiả sử công ty XYZ đã phát hành 100 cổ phiếu cho 100 cổ đông cá nhân. Mỗi cổ đông sở hữu 1% công ty. Nếu sau đó công ty XYZ mở đợt chào bán cổ phiếu lần thứ hai và phát hành thêm 100 cổ phiếu mới cho 100 cổ đông nữa, mỗi cổ đông cũ sẽ chỉ sở hữu 0,5% công ty. Tỉ lệ sở hữu nhỏ hơn cũng làm giảm quyền biểu quyết của mỗi nhà đầu Pha loãng cổ phiếu gây ảnh hưởng gì ?👎Pha loãng là sự giảm sút vị thế vốn chủ sở hữu của các cổ đông do việc phát hành hoặc tạo ra cổ phiếu mới như ví dụ ở phía trên.👎Pha loãng cũng làm giảm thu nhập trên mỗi cổ phiếu EPS của công ty, có thể có tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu. Vì sao lại thế EPS = Lợi nhuận sau thuế/Số lượng cổ phiếu đang lưu hànhNhư vậy khi trên tử không đổi mà mẫu số lại tăng lên thì làm cho EPS giảm đi mà EPS giảm đi làm cho định giá P/E của cổ phiếu tăng lên👎Sự pha loãng có thể xảy ra khi một công ty tăng số lượng cổ phiếu bổ sung, và làm các cổ đông hiện hữu thường bị thiệt thòi không phải cứ pha loãng cổ phiếu là tiêu cực là không tốt, nó cũng có mặt tốt của nó. Quan trọng là ta coi mặt tích cực lớn hơn hay tiêu cực lớn hơn mà thôi.👍Pha loãng cổ phiếu không phải lúc nào cũng có nghĩa tiêu cực. Nếu công ty phát hành cổ phiếu mới để tăng lượng tiền của công ty, thì điều này có thể là tích cực. Điều này cũng đúng trong các trường hợp công ty phát hành thêm cổ phiếu để có tiền tài trợ một dự án mới, ví dụ như đầu tư vào một sản phẩm mới hay mua lại một đối thủ cạnh tranh. Điều này giúp doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai và đương nhiên giá cổ phiếu cũng Một số tình huống dẫn đến pha loãng cổ phiếu👉Những người nắm giữ nắm giữ chứng khoán chuyển đổi lựa chọn chuyển đổi sang cổ phiếu Ví dụ quyền chọn cổ phiếu được cấp cho nhân viên công ty hoặc thành viên hội đồng quản trị có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông, giúp tăng tổng số cổ phiếu.👉Chào bán thêm cổ phiếu để tăng vốn Một công ty đang tìm kiếm nguồn vốn mới để tài trợ cho các cơ hội tăng trưởng hoặc thanh toán các khoản nợ hiện tại có thể phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn.👉Phát hành cổ phiếu mới khi mua lại công ty khác Một công ty có thể phát hành và cung cấp cổ phiếu mới cho các cổ đông của công ty mục tiêu họ muốn mua. Các doanh nghiệp nhỏ hơn đôi khi cũng cung cấp cổ phiếu mới cho các cá nhân để trả cho những dịch vụ mà công ty nhận được từ họ. 👉 Phát hành cổ phiếu thưởng cho cán bộ công nhân viên hay ESOP cổ phiếu. Trên thị trường chứng khoán hiện nay có thể kể đến MWG cổ phiếu thế giới di động, gần như năm nào họ cũng phát hành đâu đó khoảng 3% cổ phiếu ESOP cho cán bộ công nhân viên suất sắc. Pha loãng cổ phiếu là gì ?💚💚💚 Xem thêm biên lợi nhuận ròng là gì ?Nhưng mọi người thấy đấy MWG vẫn tăng trưởng mạnh, giá cổ phiếu vẫn tăng mạnh theo thời gian cho thấy việc pha loãng cổ phiếu đôi khi nó cũng không quá nghiêm trọng như chúng ta thường Chí Phương Là một nhà đầu tư chứng khoán thì ít nhiều gì bạn cũng đã từng nghe tới cụm từ “pha loãng cổ phiếu“. Nó là thuật ngữ thường xuyên được nhắc đến khi có một doanh nghiệp chuẩn bị phát hành nên cổ phiếu mới. Tại thị trường Việt Nam hiện nay đã xuất hiện tình trạng này rất nhiều ở những doanh nghiệp. Tình trạng này sẽ gây nên nhiều vấn đề và làm cho các cổ đông có thể bị ảnh hưởng. Vậy cổ phiếu pha loãng là gì và trường hợp nào sẽ dẫn đến tình trạng này xảy ra? Gác lại những thông tin về thị trường đầu cơ, chúng ta hãy cùng nhau tìm hiểu về thực trạng chứng khoán này nhé. Tình trạng này sẽ xuất hiện khi cổ phiếu mới của một doanh nghiệp được phát hành. Điều này sẽ khiến cho tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của một cổ đông trên công ty đó bị suy giảm. Tình trạng cổ phiếu bị pha loãng cũng sẽ xảy ra khi người nắm trong tay quyền chọn cổ phiếu thực hiện quyền chọn của họ. Đó có thể là những thành viên của công ty hoặc những người nắm trong tay hợp đồng quyền chọn của họ. Cổ phiếu bị pha loãng Nhưng không phải tại thời điểm phát hành cổ phiếu nào cùng làm xảy ra tình trạng này. Ví dụ như thời điểm doanh nghiệp đó thực hiện quá trình chi trả cổ tức cho các cổ đông. Hoặc họ thực hiện quá trình chia tách cổ phiếu thì mỗi cổ đông sẽ được nhận lượng cổ phiếu mới. Nó có tỷ lệ tương xứng với mức cổ phiếu hiện tại họ đang nắm giữ. Dù hình thức phát hành này làm giảm sút lợi nhuận trên mỗi cổ phần. Nhưng nhìn chung thì tỷ lệ sở hữu của cổ phiếu sẽ không có gì thay đổi. Pha loãng cổ phiếu dẫn đến tình trạng giảm tỷ lệ sở hữu của bộ phận cổ đông. Ngoài ra nó còn khiến cho những mặt lợi ích của các cổ đông này bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Điển hình là quyền biểu quyết hay cổ tức và lợi nhuận mà họ nhận được. Với nội dung này thì bạn đã biết được pha loãng cổ phiếu là gì, chúng ta sẽ cùng cập nhật thêm tin tức trong nội dung kế tiếp. Những trường hợp cổ phiếu bị pha loãng Cổ phiếu bị pha loãng sẽ xảy ra tại những trường hợp nhất định. Những nhà đầu tư và các cổ đông doanh nghiệp phải nắm được những trường hợp này để tránh né. Không làm ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi của họ. Chào bán cổ phiếu Hình thức này cũng chính là phát hành cổ phiếu mới, nó sẽ được chia thành 3 dạng khác nhau. Chào bán cổ phiếu theo dạng riêng lẻ, công chúng và cho các cổ đông của doanh nghiệp. Với hình thức chào bán riêng lẻ thì doanh nghiệp sẽ bán cổ phiếu cho một số ít cá nhân. Những nhà đầu tư này sẽ được lên danh sách và chọn lọc từ trước đó. Thường thì họ sẽ chọn những đối tác hay cổ đông chiến lược của chính doanh nghiệp đó. Pha loãng cổ phiếu làm ảnh hưởng đến cổ đông Đối với hình thức chào bán ra công chúng thì số lượng người mua sẽ không được định lượng trước. Lượng cổ phiếu được bán ra thường rất nhiều và không thể nào xác định được. Những doanh nghiệp đang cần vốn đầu tư sử dụng hình thức này sẽ khá phù hợp. Nhưng đương nhiên là những rủi ro nó mang lại cũng khá lớn và không hề nhỏ. Với hình thức chào bán cho các cổ đông hiện hữu thì công ty đó sẽ phát hành thêm. Sau đó đưa toàn bộ số cổ phiếu mới phát hành để bán lại cho chính những cổ đông của doanh nghiệp đó. Trái phiếu chuyển đổi được chuyển đổi thành cổ phiếu Trường hợp này sẽ dành riêng cho việc doanh nghiệp phải phát hành thêm cổ phiếu. Đó là một trong những yêu cầu phải thực hiện theo ý của các trái chủ. Chuyển đổi xong cũng là lúc doanh nghiệp được giảm bớt khoản nợ đã vay từ trái phiếu. Qua đó, vốn chủ sở hữu cũng tăng lên khá nhiều và số lượng cổ phiếu cũng tăng lên không kém. Với đợt chuyển đổi này sẽ gây ra sức ảnh hưởng lớn nhất tới tỷ lệ sở hữu. Cộng với đó là mức độ cơ cấu của các cổ đông trên thị trường. Lệnh thị trường có nhiều ưu điểm hay khuyết điểm hơn? Ảnh hưởng của pha loãng cổ phiếu Ảnh hưởng của pha loãng cổ phiếu Như chúng tôi đã nói, tình trạng pha loãng cổ phiếu xảy ra chủ yếu sẽ ảnh hưởng lớn tới tỷ lệ sở hữu của các cổ đông. Quyền biểu quyết từ những hoạt động diễn ra tại doanh nghiệp sẽ bị giảm sút đáng kể. Giảm đi đa số những lợi ích mà một cổ đông sẽ được nhận. Ngoài ra, việc pha loãng cổ phiếu cũng sẽ gây ảnh hưởng tới doanh nghiệp như Khiến cho cơ cấu hoạt động của các cổ đông bị thay đổi đáng kể. Những nhà sáng lập nên doanh nghiệp đó có thể bị mất đi quyền kiểm soát doanh nghiệp đó Vốn hóa chủ sở hữu cũng sẽ bị thay đổi khá nhiều. Vốn chủ sở hữu tăng lên khá nhiều lần và nợ doanh nghiệp cũng được giảm xuống Hàng loạt các chỉ số tài chính của doanh nghiệp sẽ biến đổi hoàn toàn Lãnh đạo của công ty sẽ phải chịu áp lực khi phải tạo ra lợi nhuận tương ứng với vốn tăng lên Lời kết Cổ phiếu nếu bị pha loãng sẽ gây ra nhiều vấn đề làm ảnh hưởng tới cả cổ đông và các doanh nghiệp. Nên bạn cần phải nhận biết rõ những khái niệm và dấu hiệu khi thị trường này bắt đầu xuất hiện tình trạng này. Từ đó có những phương pháp giải quyết sao cho trọn vẹn nhất. Nhìn chung thì pha loãng cổ phiếu cũng có cả hai mặt lợi và hại. Bạn hãy trau dồi, học hỏi thêm nhiều kiến thức để có thể xử lý tình huống này tốt hơn nhé. Thông tin tổng hợp

pha loãng cổ phiếu là gì